Indijske izvozne prilike mogle bi biti značajne čak i u svijetu nakon COVID-a

Arvind Subramanian, Shoumitro Chatterjee pišu: Naš model rasta vođen je izvozom i ne treba ga napustiti. Izvozne prilike općenito i u određenim sektorima mogle bi biti značajne čak i u svijetu nakon COVID-a.

Kontejnerski brodovi pristaju u luci. (Foto Bloomberga: SeongJoon Cho, File)

Indijska intelektualna i politička zajednica prihvatila je atmanirbhartu. Ovaj zaokret prema unutra — zapravo povratak — predstavlja napuštanje dvaju temeljnih principa konsenzusa nakon 1991.: izvozne orijentacije s makroekonomske strane i spore, ali stabilne liberalizacije na strani trgovine. Je li zaokret prema unutra snažan? Je li temeljna dijagnoza-i-prognoza točna? Hoće li uspjeti? Na temelju nova istraživanja , naši jednostavni odgovori su, odnosno: Da; Ne; a ne baš .

Počnimo s nekim ključnim činjenicama. Zaokret prema unutra najočitiji je u trgovinskoj politici usmjerenoj na promicanje domaće proizvodnje. Ostavljajući po strani niz ograničenja povezanih s Kinom, carine su znatno povećane, trgovinski sporazumi su stavljeni na čekanje, a nudi se niz proizvodnih subvencija.

Između 1991. i 2014. prosječne su tarife pale sa 125 posto na 13 posto. Međutim, od 2014. došlo je do povećanja carina u 3.200 od 5.300 kategorija proizvoda, što je utjecalo na oko 300 milijardi dolara ili 70 posto ukupnog uvoza. Prosječna tarifa porasla je s 13 posto u 2014. na gotovo 18 posto. Najveća povećanja dogodila su se u 2018. kada su povećane tarife za gotovo 2500 kategorija proizvoda, što je iznosilo gotovo 4 postotna boda. Povećanja carina najveća su u uvozu niskokvalificiranih proizvoda i sklapanju mobitela, i iznosi 10-15 postotnih bodova.



Okretanje prema unutra temelji se na tri zablude o dijagnozi i prognozi. Prvo, percepcija je da se uspjeh rasta Indije od 1991. zapravo nije temeljio na izvozu, a svakako ne na izvozu proizvodnje. To je pogrešno. Indija je bila uzor spektakularnog izvoznog uspjeha i uzor izvozno vođenog rasta.

Između 1995. i 2018., ukupni rast indijskog izvoza (u dolarima) iznosio je u prosjeku 13,4 posto godišnje, treći najbolji učinak u svijetu među 50 najvećih izvoznika. Najupečatljivije je da je indijski izvoz proizvodnje (u dolarima) – koji se dugo smatrao indijskom Ahilovom petom – u prosjeku porastao za nevjerojatnih 12,1 posto, što je treći najbolji učinak u svijetu i gotovo dvostruko veći od svjetskog prosjeka (slika 2). Samo su Kina i Vijetnam nadmašili Indiju.

(Izvor: BACI skup podataka. CEPII; Ilustracija: C R Sasikumar)

Taj je izvoz dao značajan doprinos ukupnom rastu BDP-a. U svakom od tri desetljeća od 1990-ih, izvoz je pridonio otprilike jednoj trećini ukupnog rasta. Kao rezultat toga, omjer indijskog izvoza i BDP-a trenutačno je 20 posto, više nego dvostruko veći nego početkom 1990-ih, unatoč usporavanju nakon globalne financijske krize (GFC). Stoga će usporavanje izvoza danas vjerojatno imati posljedičniji utjecaj na cjelokupno gospodarstvo. Svakih 5 posto izgubljenog rasta izvoza umanjit će 1 posto ukupnog rasta BDP-a.

Druga je pesimistična prognoza o budućem izvozu Indije. Time se zanemaruju ključne činjenice. Izvozni pesimizam temelji se na očekivanjima deglobalizacije u inozemstvu i slabom učinku kod kuće. Ali Indija može dobiti tržišni udio čak i u svijetu koji se deglobalizira. Uzmite u obzir brojke. Indijski proizvodni izvoz čini 1,7 posto svjetskog izvoza, što je manje od vijetnamskog. Čak i ako indijski izvoz raste tri do četiri puta brže od svjetskog izvoza, nakon 10 godina dobio bi samo nekoliko postotnih bodova globalnog tržišnog udjela. Kinesko sekularno ustupanje izvoznog prostora s niskim kvalifikacijama pruža daljnju priliku. Ovo je jedna od vrlina neuspješnosti u prošlosti: budućnost može biti prilagodljivija Indiji i manje zastrašujuća za svijet.

Mišljenje | Indija bi se trebala odlučiti za potporu dohotku kako se pandemija ne bi pretvorila u financijsku krizu

Ova mogućnost nije samo hipotetska. Upravo je to učinila Indija nakon globalne financijske krize. U 2010-ima svjetski izvoz je stagnirao, a ipak je izvoz Indije porastao za oko 3 posto. To je vrijedilo i za proizvodnju i za usluge.

Jadikovanje o pogoršanju izvozne uspješnosti tijekom 2010-ih (osobito nakon 2014.) ironično je s obzirom na to da je djelomično bilo samonametnuto. Prouzročena je domaćom anti-izvoznom politikom, uključujući oštru aprecijaciju tečaja od 20 posto, reputaciju koja je potkopala izvoz farmaceutskih proizvoda, te socijalna politika - na stočarstvo - koja je utjecala na izvoz poljoprivrednih proizvoda. Ne samo da je indijski izvoz zadržao kako je globalna trgovina propala, već se mogao održati i više da domaća politika nije bila toliko neprijateljska.

Prava nagrada kojoj bi Indija trebala težiti je velika neiskorištena prilika za izvoz nekvalificirane radne snage - oko 140 milijardi dolara o čemu raspravljamo u našem drugom stupcu. Druga nedovoljno prepoznata prilika je u uslugama. Razdoblje postglobalne financijske krize svjedočilo je deglobalizaciji svjetske trgovine robom, ali se globalizacija nastavila ubrzati u uslugama. Svjetski izvoz roba dostigao je vrhunac neposredno prije GFC-a na oko 25 posto, pao je na oko 21 posto u 2019. Međutim, svjetski izvoz usluga koji je dosegao 6,5 posto u GFC-u, pretrpio je udarac, ali je od tada stalno rastao na oko 7 posto.

COVID bi čak mogao stvoriti potencijal za globalizaciju. Potrošačke i proizvodne aktivnosti koje zahtijevaju bliski fizički kontakt proći će gore. S druge strane, aktivnosti koje se mogu obavljati na daljinu - a razmjenjive usluge su upravo to - mogle bi imati ogromnu korist. Ako je tako, mogli bi igrati na komparativnu prednost Indije u izvozu usluga.

Atmanirbhartin treći pokretač snažno je uvjerenje da je indijsko tržište dovoljno veliko da održi rast u budućnosti i nadoknadi gubitak prilika u inozemstvu. Veličina zavodi. Indijski BDP s 2,9 bilijuna dolara i kao peti po veličini na svijetu čini se primamljivo velikim. Ali ako domaće tržište želi održati rast, moramo promatrati veličinu tržišta (recimo srednje klase) s određenom kupovnom moći nad proizvodnim proizvodima i uslugama.

Uredništvo | Golubiji stav: MPC gleda na povišenu inflaciju kao prolaznu usred zabrinutosti oko trajnosti ekonomskog rasta

Na temelju nekih pretpostavki, naša je gruba procjena da je veličina tržišta srednje klase između 15 i 40 posto BDP-a. To je manje nego što se uobičajeno vjeruje i znatno manje od bilo kojeg potencijalnog svjetskog tržišta za koje se indijske tvrtke i proizvođači mogu i trebaju natjecati. Razlog je dvostruk. Puno je siromašnih s ograničenom kupovnom moći i nekoliko ljudi s velikom kupovnom moći koji, međutim, puno štede. I jedno i drugo smanjuje tržište potrošnje. Zabluda o veličini tjera kreatore politike da usmjere svoj pogled na domaće tržište kada bi ono trebalo biti na svjetskom tržištu.

Obično je neuspjeh ono što je intelektualno siroče. Nasuprot tome, čini se da je indijski zaokret prema unutra slučaj stvaranja siročeta spektakularnog uspjeha. Indijski model rasta bio je vođen izvozom i ne treba ga napustiti. Štoviše, indijske izvozne prilike općenito i u određenim sektorima mogle bi biti značajne čak i u svijetu nakon COVID-a. Ako su dijagnoza i prognoza koje potiču okretanje prema unutra pogrešne, hoće li recepti politike biti učinkoviti? Odgovaramo u našem sljedećem članku, ističući pravu nagradu kojoj Indija treba težiti.

Ovaj se članak prvi put pojavio u tiskanom izdanju 14. listopada 2020. pod naslovom ‘India’s Inward (Re)Turn’. Chatterjee je docent ekonomije na Državnom sveučilištu Pennsylvania, a Subramanian je profesor ekonomije na Sveučilištu Ashoka i bivši glavni ekonomski savjetnik u Vladi Indije. Drugi dio će se pojaviti sutra.